戰(zhàn)后日本經(jīng)濟(jì)的高速增長，資金方面主要依靠政府產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)下的銀行融資，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過私營資本積累所能達(dá)到的速度與規(guī)模。這也造成日本企業(yè)不同于歐美其他發(fā)達(dá)國家企業(yè)的高資產(chǎn)負(fù)債率。目前歐美企業(yè)平均負(fù)債率在40%左右，而日本企業(yè)資產(chǎn)的70%依賴于外部的融資，而大部分又直接來自銀行貸款，企業(yè)債券與股票僅占次要地位……”
“……如果說日本以制造業(yè)為主的貿(mào)易部門行事高效令人印象深刻，更多是刺激日本銀行業(yè)資本規(guī)模的急劇擴(kuò)張，還不足以埋下太深的隱患，但我們還要能夠觀察到日本同樣效率低下的非貿(mào)易部門，如金融、服務(wù)業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)。在八十年代中期往后，日美貿(mào)易摩擦加劇，日元被迫大幅升值，導(dǎo)致其國內(nèi)資本涌入證券及房地產(chǎn)市場，刺激經(jīng)濟(jì)泡沫快速膨脹，比香港樓市有過之而無不及，這足以能稱得上日本銀行業(yè)呆賬壞賬高企的根源了……”
“……而與此同時(shí)，日元升值也極大刺激其銀行業(yè)資本涌往海外的熱潮，迄止目前，日本銀行業(yè)海外資產(chǎn)已經(jīng)占到40%，受到的監(jiān)管更為薄弱，而在經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來之際，則注定會加劇銀行業(yè)呆賬壞賬規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)張……”
“……我們同時(shí)還要注意到日本銀行業(yè)50%的資本來自包括股票投資組合供給在內(nèi)的二級市場，這也將注定金融風(fēng)暴中必然要承受兩種相反的壓力，一是經(jīng)濟(jì)放緩，外國投資者由于日元走弱而撤資，另一方面走弱的日元，又將促使其國內(nèi)投資者增加美元貸款，進(jìn)一步加劇銀行業(yè)核心資本的流失……”
“……這種種因素疊加，即便日本產(chǎn)業(yè)有著極為深厚的基礎(chǔ)，但其經(jīng)濟(jì)以銀行業(yè)為首，所受到金融風(fēng)暴的沖擊，也將極大超乎之前諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)估。隨著金融風(fēng)暴的進(jìn)一步蔓延、深化，這一預(yù)判將很快得到驗(yàn)證。在座的朋友應(yīng)該很快就能識穿我今天的所言到底是夸大其詞、危言聳聽，還是確有幾分道理……”
如今經(jīng)濟(jì)危機(jī)在東南亞地區(qū)已經(jīng)蔓延開來，即便像熊玉瓊、蘇利文、朱鴻召、朱璐、錢晉章這些人成功躲過前期風(fēng)暴的摧殘，但也是人心惶惶。
這也注定他們更容易接受悲觀的預(yù)測。
就像對一個(gè)饑寒交迫的人，說明天即將世界毀滅，他不僅更傾向相信，說不定內(nèi)心還隱隱有著期待。
當(dāng)然，蕭良對日本戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的脈絡(luò)梳理之深，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎所有人的想象。
很多人想到香港游艇之夜，蕭良對香港社會經(jīng)濟(jì)深入肌理的梳理，即便有些人內(nèi)心多少有些不屑一顧，但也無從反駁。
認(rèn)知根本就不在一個(gè)層面上。
他們所能質(zhì)疑的，蕭良都已經(jīng)從更高層次進(jìn)行了闡釋，剩下來的，除了選擇信或不信，還能反駁什么？
更關(guān)鍵的，是游艇之夜的判斷，已經(jīng)被殘酷的事實(shí)所證明，曾經(jīng)不屑一顧的那些人，今天趕到會場，他們還會繼續(xù)不屑一顧嗎？
蕭良看了一眼腕表，不知不覺都兩個(gè)小時(shí)過去了，示意大家再短暫的休息一下，他拿起主持臺前的水杯，潤潤快冒煙的喉嚨。
接下來的演講重點(diǎn)，蕭良則從日美貿(mào)易摩擦以及全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移不可能逆轉(zhuǎn)的趨勢等方面，闡述日本新興IT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，注定將遭受到來自歐美發(fā)達(dá)國家以及包括韓國、新加坡、臺灣等新興地區(qū)的聯(lián)合包抄夾擊而步履蹣跚，難有大的起色。
而制造業(yè)成本快速抬升加上日本自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整需求，促成日本制造業(yè)進(jìn)一步往環(huán)太地區(qū)轉(zhuǎn)移，與其國內(nèi)的地產(chǎn)、證券泡沫破滅一起，將共同壓制其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活力進(jìn)一步下降。
亞洲四小龍除了香港之外，韓國、臺灣、新加坡都有較為完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，更為健康穩(wěn)固的金融經(jīng)濟(jì)政策，同時(shí)體量較小，還保持著強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)活力。
這決定了三地將受到嚴(yán)重的沖擊，但也將有能力更快擺脫金融風(fēng)暴的負(fù)面影響，進(jìn)入新的增漲期。
三地在擺脫金融風(fēng)暴的負(fù)面影響后，除了將繼續(xù)執(zhí)行限制日本產(chǎn)業(yè)資本輸入的政策外，還將從化工、汽車制造、信息電子等領(lǐng)域，對日本國內(nèi)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)形成強(qiáng)有力的競爭。
過去二十年日本對東南亞地區(qū)的產(chǎn)業(yè)、金融資本的直接輸出，以四小虎為主，而四小虎更為脆弱的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，更為復(fù)雜的政治環(huán)境，注定的長期衰退，也將令日本過去二十年對這些地區(qū)的資本輸出，長期蒙受巨大損失或難以忍受的低效率回報(bào)。
這些都將構(gòu)成日本經(jīng)濟(jì)在金融風(fēng)暴過后，恢復(fù)艱難與緩慢的要素。
蕭良也由此斷言，日本經(jīng)濟(jì)在接下來十?dāng)?shù)年間停滯不前，將是極大概率會發(fā)生的事情。
迄止八十年代之前，全球就已經(jīng)進(jìn)行了三次全球規(guī)模的產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移，而此時(shí)正在發(fā)生的第四次全球產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移，中國與東南亞及拉美地區(qū)，是最為核心的承接地。
這也是目前學(xué)界所公認(rèn)的事實(shí)。
“現(xiàn)在到了整個(gè)論題的后半段，也就是說到二零一零年，中國經(jīng)濟(jì)總量有無可能實(shí)現(xiàn)五倍以上的超高速發(fā)展？單純以現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)建立模式，我們大概能測算出，中國需要在新一輪產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移里，承接70%以上的份額才有可能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。不過，截止于目前，在這一輪的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中，學(xué)界似乎并不認(rèn)為中國內(nèi)地表現(xiàn)出比東南亞及拉美地區(qū)更強(qiáng)的優(yōu)勢。因此，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家較為樂觀的預(yù)測，就是到二零一零年，中國經(jīng)濟(jì)體量再增漲一倍，而非更高。不過，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家他們無法擺脫前三次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移實(shí)踐帶來的頑固認(rèn)知，也沒能及時(shí)發(fā)現(xiàn)新時(shí)代、新興產(chǎn)業(yè)以及新的價(jià)值觀所具備的不同以往的特點(diǎn)。前三次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，幾乎都是以整體價(jià)值鏈轉(zhuǎn)移為特征，而八十年代以來，在全球價(jià)值鏈的影響下，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移已經(jīng)演變成某一生產(chǎn)環(huán)節(jié)或工序的轉(zhuǎn)移，變得碎片化，更注重產(chǎn)業(yè)鏈的布局。現(xiàn)在幾乎所有人都在喊產(chǎn)業(yè)全球化布局，但在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)測中，學(xué)界卻又不知不覺間低估了產(chǎn)業(yè)全球化的影響。這也就嚴(yán)重低估了中國內(nèi)地自解放以來在工業(yè)化上所做的種種努力，嚴(yán)重低估了中國已經(jīng)建成的門類齊全的制造業(yè)體系，培養(yǎng)的產(chǎn)業(yè)工人，對承接帶有新特征的新一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移有著更強(qiáng)大的吸收、融合及再生能力。除此之外，中國廣闊市場的高容納性、內(nèi)部增漲空間，基礎(chǔ)建設(shè)的高需求，都將給產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶來高過想象的復(fù)合增長。這些都是目前學(xué)界預(yù)估不足的部分……”
“……事實(shí)上從九二年以來，對東南亞及拉美地區(qū)，以紡織服裝、輕工以及一些技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)中的中低端為主體的制造業(yè)轉(zhuǎn)移，已經(jīng)增長放緩，甚至陷入停滯。而近幾年來，東南亞地區(qū)無視外貿(mào)出口大幅放緩之事實(shí)，看到大量資本涌入，不能為制造業(yè)吸收，而大肆涌入地產(chǎn)、金融市場，帶來虛假的泡沫，不但不為之警惕，甚至還暗中竊喜，這無疑是這次金融風(fēng)暴產(chǎn)生的根源。不過，東南亞及拉美地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移陷入停滯或緩慢增漲，那全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移有沒有放緩呢？那沒有放緩的全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，更多的轉(zhuǎn)移到哪里，說到這里，大家想必不用我再將最后的答案揭開來了吧？”
“……事實(shí)上，從九二年迄今五年時(shí)間里，中國實(shí)際承接全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移份額，已經(jīng)從八十年代的百分三十，大幅提高到百分五十以上。比較可惜的是，我沒有全國性的數(shù)據(jù)，只有江省的數(shù)據(jù)能佐證我這一判斷。這些數(shù)據(jù)我做了一些梳理，此時(shí)沒有條件直接展示出來，會后我樂意與大家進(jìn)一步交流分享。而在座大部分朋友，都為這一事實(shí)的發(fā)生做出或多或少的貢獻(xiàn)。”
“有關(guān)新一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移特征，以及中國展現(xiàn)出更強(qiáng)大的容納、融合、再生能力，從錫江、東洲、秣陵這幾年的招商引資實(shí)踐，也是全然得到證明的。我兩年前在東洲的一次宣講上也有提到一些，我這邊再做一些論述……”
“……金融風(fēng)暴的發(fā)生，預(yù)計(jì)還將持續(xù)一年左右的時(shí)間，往日韓等經(jīng)濟(jì)體蔓延也是注定會發(fā)生的事情，不要僥幸。這些對身陷危機(jī)中的國家跟地區(qū)來說，是很不幸的。而風(fēng)暴過后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)也將比想象中艱難、漫長，這些之前都已經(jīng)分析過了。不過，包括日本停滯增漲在內(nèi)，這些都將注定國家只要采取更為開放、積極的經(jīng)濟(jì)政策，比如多方面刺激內(nèi)需增漲，參加世貿(mào)組織，更積極融入全球產(chǎn)業(yè)化布局，制造產(chǎn)業(yè)往中國大陸轉(zhuǎn)移的趨勢必將進(jìn)一步加速，達(dá)到百分之七十甚至超越這一份額，絕非我今天在夸大其詞、嘩眾取寵。中國各個(gè)方面也都存在很多問題，但只要產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移足夠快，生產(chǎn)力提升以及資本增漲率足夠高，我相信中國經(jīng)濟(jì)在未來十年到十五年，也將注定迎來令諸位瞠目結(jié)舌、更為輝煌的黃金時(shí)代。我今天能給大家提的唯一建議，就是不要錯過擁抱即將到來的黃金時(shí)代！”
蕭良演講結(jié)束，會場一時(shí)間卻出奇的陷入沉默之中。
演講所涉及的大部分論據(jù)，在座大部分人都有切身的感受或接觸，但都是碎片化的。即便很多人都更看好內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的增漲，卻難以從理論上進(jìn)行脈絡(luò)清楚的闡述；畢竟大家都是玩實(shí)業(yè)的，沒有幾個(gè)人是玩理論的。
而那些玩理論的，也無法想象蕭良有著如此之高的視野，早就將亞洲乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局盡收眼底。
還是劉學(xué)儉第一個(gè)站起來鼓掌，轉(zhuǎn)瞬間帶動有如洪潮一般的掌聲；姚洋、劉格、韓文松或多或少有些不情愿，但這時(shí)候也都站起來，加入到雷霆中的鼓掌行列里……